USDT价格下跌原因科普指南

导读： 2020年9月，好些持有币USDT的友人察觉到，手上持有的那被称作稳定币的东西好像没之前那般“稳定”了，其价格始终处在往下跌的通道里。...

2020年9月，好些持有币USDT的友人察觉到，手上持有的那被称作稳定币的东西好像没之前那般“稳定”了，其价格始终处在往下跌的通道里。此一现象的背后实际上是多个市场因素共同发挥作用而形成的结果，它既体现出在那个时候处于加密状态下的市场整体呈现出的情绪之所在，也把DeFi（也就是去中心化金融）这场风起云涌的浪潮对于原本稳定币所占格局造成的悠远影响给揭示了出来。懂得此次出现跌落景象的缘由到底是什么，这对于我们精准把控稳定币自身所蕴藏的本质方面以及市场运行所依照的规律而言，具有颇为有益的助力。

流动性挖矿热潮带来的虹吸效应

业界把2020年夏天称作“DeFi之夏”，9月是流动性挖矿热烈似火的高峰期，那时，Yearn Finance、SushiSwap等DeFi协议给出了超高的年化收益，引得大量资金涌进来，投资者要参与挖矿的话，得把USDT换成ETH或者别的治理代币，如此便形成了对USDT的抛压。与此同时，像DAI、YFI这类新兴的去中心化稳定币，在挖矿的那一特定场景当中，拥有着极为庞大的需求规模，在一定的程度范围之内，使得市场对于中心化稳定币USDT的关注程度以及资金数量都被分散开了一部分，进而致使USDT在二级市场出现了小幅度的价值贬值现象。

市场供需关系的短期失衡

以最基础的供需逻辑去看，价格下跌直接因为供应过剩且需求不足，那时，Tether Treasury在以太坊等网络持续增发USDT来满足市场需求，然而市场资金进场速度没同步跟上，尤其是比特币和主流币进入震荡盘整期时，市场对稳定币的兑换需求减弱，大量USDT充斥市场，又因币价横盘，买入抄底意愿不强，致使USDT相对于美元有小幅折价，这种供需关系的短期错配，是造成价格连续下跌最直接的缘由。

合规性忧虑的周期性发酵

虽然Tether公司始终奋力对其储备金透明度有关事情加以澄清，然而市场里有关合规性跟审计的怀疑从来都未彻底散去，2020年9月，那时属于美国监管机构对加密行业增强重视的特别阶段，凡是关于Tether跟纽约总检察长办公室诉讼的进程，均会在投资者心里引发波动，这样的不确定性会致使部分大户挑选暂且把USDT兑换成别的稳定币或者法币，用来躲避潜在危险，这种基于避险动机的换仓举动，也在一定程度上加重了USDT的跌势。

套利机制与市场情绪的自我实现

稳定币的锚定主要依靠套利机制。当 USDT 在场外或者二级市场价格低于 1 美元时，理论上会有些套利者入场买入，然后在 Tether 官网以 1 美元赎回，进而拉平那差价。然而在实际操作当中，这一流程是存在门槛以及时间差的，没办法瞬间就完成修复。与此同时，在连续下跌的行情里，市场情绪会形成一种“自我实现”的负面反馈，那些看到价格下跌的持有者会选择卖出，此举会进一步压低价格直至套利机制全面启动，或者市场情绪转暖，那个时候价格才会回归到正常区间。

知晓了USDT那时下跌的深层逻辑，你觉得在当下的市场情形里面，哪一类稳定币（是中心化法币抵押的那种、去中心化加密资产超额抵押的那种，还是算法稳定币）于未来更有发展潜力呢？欢迎在评论区域分享你的看法，我们一同探究。要是认为本文对你有帮助，请点赞分享好让更多朋友看到。